Newsletter Mai – 2026

Bonjour,

Je vous retrouve pour cette nouvelle newsletter où je vous partage mon objectif légèrement délirant : transformer 100 000 € en 1 000 000 € en investissant dans des entreprises exceptionnelles.

Au programme de cette newsletter :

Mon portefeuille (positions, performance)
Ce qu’il s’est passé ce mois : bizarrement assez calme
La leçon du mois : wait and see

Bonne lecture.

📊 Mon portefeuille — 24/04/2026

Voici mes positions actuelles, sans filtre :

	Valorisation 24/04/2026	Performance Avril/Mai	+/- value latente	Répartition
Portefeuille	99 121,98 €	+7,50%	19,20%	100,00%
Indices de comparaison
CAC40	8 157,82	+5,92%
MSCI World	4 632,83	+10,81%
Détail portefeuille
Cash	18 946,58 €	-0,64% 🟠		19,11%
Aroundtown	4 514,00 €	+11,93% 🟢	71,35%	4,55%
Enogia	5 900,00 €	-2,32% 🟠	0,55%	5,95%
ABC Arbitrage	7 546,00 €	+6,52% 🟢	20,45%	7,61%
Carrefour	6 793,70 €	+8,02% 🟢	30,85%	6,85%
Dassault Systèmes	6 585,60 €	+18,00% 🟢	-23,64%	6,64%
Novo nordisk	4 869,41 €	+13,77% 🟢	-15,73%	4,91%
LVMH	6 603,10 €	+3,49% 🟢	-14,65%	6,66%
Trigano	11 047,60 €	+10,35% 🟢	49,53%	11,15%
Coca-Cola	1 307,31 €	-0,30% 🟠	37,94%	1,32%
Air Liquide	3 013,76 €	+8,92% 🟢	31,50%	3,04%
Berkshire Hathaway	3 202,64 €	-1,33% 🟠	20,91%	3,23%
TSMC	13 388,64 €	+21,33% 🟢	362,80%	13,51%
XSP 400 P 17JUN27	3 024,25 €	-5,35% 🔴	-14,57%	3,05%
Bitcoin	2 379,40 €	+26,30% 🟢	-2,72%	2,40%

Performance globale depuis le 1er janvier 2026 : – 2,79 % 🟠
Valeur totale portefeuille : 99 121,98 €
Plus value latente : +19,20 %
Mouvements du mois :
– Dividende d’ABC Abritrage : +136,16 €
– Renforcement Options XSP : -871,15 €
– Dividende Novo Nordisk : +108,69 €
– Achat régulier Bitcoin : -50 €

Retour sur le passage de flambeau de Warren Buffet

Warren Buffet a laissé sa place à Greg Abel, nouveau CEO du conglomérat Berkshire Hathaway. Il n’est pas nouveau puisqu’il travaille au côté de Buffet depuis de nombreuses années. Mais pour la première fois, ce n’est pas Warren Buffet qui a rédigé la lettre annuelle aux actionnaires.

La lettre annuelle 2025 de Greg Abel est un manifeste de stabilité, de discipline et de vision long terme. Révolutionnaire n’est-ce pas?

Notre tout jeune CEO (63 ans quand même) réaffirme des valeurs qui ont fait la légende de Warren Buffett. Dans la continuité de cette légende, Greg Abel nous rappelle ce qui fait le succès de l’entreprises :

1️⃣ Une culture inébranlable
« Berkshire’s culture and values remain unchanged and will continue into perpetuity. »
Greg Abel insiste sur la transmission intacte de la culture Berkshire : autonomie des managers, intégrité absolue, et partenariat avec les actionnaires. Pas de révolution, mais une évolution fidèle à l’ADN Buffett-Munger.

2️⃣ La discipline financière comme boussole
Avec $370 milliards de liquidités et une approche sélective des investissements (ex. : acquisitions d’OxyChem et Bell Laboratories), Berkshire reste un modèle de capitalisme patient. Abel rappelle :
« We will assess value carefully, act patiently, and hold for the long term – preferably forever.«

3️⃣ L’héritage comme tremplin
Insurance : Une souscription rigoureuse.
Non-insurance : Des entreprises de résilience opérationnelle malgré les défis macro.
Equity : Un portefeuille concentré (Apple, Coca-Cola, etc.) qui compound sur le long terme.
Indirectement, Berkshire dispose d’un float monumentale (prime d’assurance qu’il devra payer plus tard) créant ainsi un effet de levier monumental.

4️⃣ Le leadership : entre humilité et ambition
« I will not be your CEO for the next 60 years… but 20 years from now, I want you to be proud of Berkshire.«
Abel assume l’impossible mission de succéder à Buffett avec humilité et clarté : pas de promesses mirifiques, mais une promesse de continuité.

Berkshire prouve qu’une entreprise peut grandir sans se trahir, et reste un modèle pour moi: « We think in decades, act with discipline, and uphold our commitments. »

Dans un monde obsédé par la disruption, la durabilité est une innovation en soi.

Ouvert, fermé, ouvert, fermé

Connaissez-vous le chat de Schrodinger?

En 1935, Erwin Schrödinger — visiblement à court d’activités le week-end — enferme un chat imaginaire dans une boîte avec un dispositif radioactif. Tant qu’on n’ouvre pas la boîte, le chat est simultanément vivant ET mort.

C’est ce qu’on appelle la superposition quantique.

Le principe : l’incertitude elle-même devient la réalité.

Je suis tombé sur cet article du courrier international qui m’a franchement amusé.

Le détroit d’Ormuz, c’est un couloir de 33 kilomètres entre l’Iran et Oman, par lequel transite environ 20% du pétrole mondial — autrement dit, la jugulaire de l’économie planétaire, sous la surveillance de voisins qui se détestent cordialement. Selon les humeurs du moment — tensions américano-iraniennes, drones houthis, déclarations fracassantes sur des chaînes d’État — le détroit se retrouve dans un état de superposition parfaite : fermé et ouvert. On pourrait résumer la situation ainsi : il est ouvert, mais vous ne passerez pas.

Pour le connaisseur, la situation me fait beaucoup pensé au sketch « le train pour Pau » de Chevallier et Laspalès – même logique absurde, même certitude affichée, même impossibilité pratique.

Alors, que faire ?

Comme le mois dernier : Trois choses.

Accumuler du cash
Être patient
Profiter de la volatilité

Notre pépite française continue de profiter de la situation avec +6,52% par rapport au mois d’avril. La société à par ailleurs versé un dividende : + 136,16 € dans la poche.

Les options XSP sont beaucoup plus volatiles et à la baisse : -5,35% par rapport à avril 2026. J’en profite pour racheter deux contrats et débourse 871,15 €.

Le bitcoin profite aussi de cette volatilité. Depuis mars, j’achète 50 € de Bitcoin par semaine. Notre or numérique est à +26,30% depuis avril 2026.

C’est la saison des publications trimestrielles

Dassault Systèmes a publié ses résultats T1 2026 – des résultats impactés par le taux de change, mais l’entreprise confirme ses objectifs annuels et met en avant une dynamique solide malgré un contexte économique complexe.

📊 Chiffres clés du T1 2026 :

Chiffre d’affaires : 1,51 milliard d’euros, soit -4% en prenant en compte le taux de change par rapport au Q1 2025
Bénéfice net : En hausse de 12% en données publiées, à 292 millions d’euros
Marge opérationnelle : 23% contre 21% au Q1 2025, avec un flux de trésorerie opérationnelle de 949 millions d’euros.
Plateforme 3DEXPERIENCE : Croissance de 7% à taux de change constants, confirmant son rôle central dans la stratégie du groupe.

🎯 Perspectives 2026 maintenu :

Chiffre d’affaires annuel : Entre 6,3 et 6,4 milliards d’euros (+1% à +3% en données publiées, +3% à +5% à taux de change constants).
Marge opérationnelle : Entre 32,2% et 32,6%.
BNPA : Entre 1,30 et 1,34 euro.

📉 Évolution de l’action en 2026 :

Depuis le 1er janvier 2026, l’action Dassault Systèmes a reculé d’environ 27% à la Bourse de Paris, passant d’un pic à 24,75€ début janvier à environ 19,27€ fin avril, reflétant les craintes des investisseurs concernant l’impact de l’IA sur le modèle économique du groupe

💡 Stratégie et innovation :

IA industrielle : Dassault Systèmes accélère le déploiement de l’IA dans ses outils, répondant à la demande croissante de ses clients pour des plateformes fiables et scalables.
Transition vers le cloud et les abonnements : Le groupe confirme la solidité de son modèle économique, avec 85% de revenus récurrents sur le logiciel.

LVMH a publié ses résultats du T1 2026. L’entreprise affiche une croissance organique, mais le taux de change n’est clairement pas favorable…

Les résultats du 1er trimestre 2026 de LVMH viennent d’être publiés, et malgré un contexte géopolitique tendu (notamment le conflit au Moyen-Orient), le groupe affiche une croissance organique de +1% avec 19,1 milliards d’euros de ventes, -6% en publié…

🌎 Une performance régionale contrastée :

La chine confirme la reprise amorcée fin 2025. L’Europe et Japon reste solide, atténuant l’impact de la baisse des dépenses touristiques. L’activité au Moyen-Orient reste plus contrasté avec un impact visible en mars (-1% sur la croissance organique globale).
Les États-Unis montre un bon démarrage malgré un environnement économique incertain.

📈 Par secteur : qui tire son épingle du jeu ?

Montres & Joaillerie sortent clairement gagnant de ce début d’année (+7%) : Tiffany et Bulgari en tête, portés par la haute joaillerie et les collections iconiques (HardWear, Serpenti).
Les Vins & Spiritueux arrivent en deuxième position (+5%) : Le champagne (Moët & Chandon) et le cognac profitent d’un calendrier favorable (Nouvel An chinois).
Distribution sélective (+4%) : Sephora confirme son leadership mondial, avec une expansion réussie (Royaume-Uni, gains de parts de marché).
Néanmoins, Mode & Maroquinerie sont impacté par le conflit au Moyen Orient (-2%).
Parfums & Cosmétiques restent stables (0%)

🔮 Perspectives

L’environnement reste uncertain pour notre champion du luxe. En plus du conflit au Moyen Orient, l’entreprise risque d’être encore impacté par les taux de change…

Bref, le pire n’est pas forcément à venir, mais disons que la situation ne va pas s’améliorer en 2026. Est-ce le bon moment pour acheter? Chacun a sa propre opinion.

Personnellement, je vois long-terme, et je conserve ma position.

Carrefour a publié ses résultats pour le T1 2026

📈 Performances financières en hausse :

Chiffre d’affaires en croissance de +2,2% en comparable (LFL) au T1 2026, porté par une dynamique commerciale robuste en France (+1,4% LFL) et en Espagne (+3,1% LFL).
Gains de parts de marché dans tous les formats, notamment grâce à l’intégration réussie des anciens magasins Cora et Match, qui affichent une croissance supérieure de 2 points à celle du parc historique.
E-commerce en forte progression (+21% au T1 2026), avec une accélération notable en Espagne (+9%) et une amélioration continue de l’expérience client.
Le Brésil déçoit avec -0,8% LFL au T1 2026.

🌍 Expansion et innovation :

Lancement opérationnel du plan Carrefour 2030 : intégration de l’offre Carrefour dans ChatGPT, permettant aux 26 millions d’utilisateurs français de composer leurs paniers et d’accéder à des idées de recettes directement via l’IA.
Opérations « prix coûtant » sur 200 produits en France et baisses de prix nationales sur plus de 500 références, renforçant la compétitivité et le pouvoir d’achat des clients.
Expansion des formats de proximité : 122 nouveaux magasins ouverts en France et en Espagne, et lancement de la marque premier prix Bulnez au Brésil pour répondre aux enjeux de pouvoir d’achat.

📊 Perspectives 2026 confirmées :

Objectifs financiers maintenus : croissance du résultat opérationnel courant (ROC), marge opérationnelle en hausse de plus de 25 points de base, et cash-flow libre net en croissance.
Confiance dans la stratégie : recentrage sur les marchés clés (France, Espagne, Brésil), expansion en Afrique, et innovation digitale pour atteindre 25% de parts de marché en France d’ici 2030.

💬 Conclusion

Le portefeuille est « résilient » — comprenez : il bat vaillamment un indice français, tout en se faisant distancer sans vergogne par le reste du monde civilisé.

Dassault Systèmes a daigné remonter la pente — applaudissements polis — mais qu’on ne s’emballe pas, l’entreprise a encore quelques preuves à apporter avant qu’on lui décerne une médaille. TSMC, elle, continue de faire ce qu’elle fait, c’est-à-dire ne pas décevoir — concept apparemment révolutionnaire.

Je garde précieusement mon cash et renforce le XSP, parce que visiblement je suis le seul à avoir remarqué que l’économie mondiale ressemble de plus en plus à un Jenga en fin de partie. Mais non, non, je suis sûrement juste pessimiste — tout va très bien.

En attendant l’apocalypse ou le rebond, je ramasse mes dividendes comme des miettes sous la table.

Le million ? Oh, il arrive. Lentement. Très lentement. La patience est une vertu, paraît-il — surtout quand on n’a pas vraiment le choix.

Rendez-vous le mois prochain.

Jonathan – Investisseur amateur en quête du million

PS : Si vous avez des questions, des remarques, ou si vous voulez juste vous moquer de mes choix d’investissement, répondez à cet email. Je lis tout (et j’encaisse les critiques avec philosophie… enfin, j’essaie).

PPS : N’oubliez pas le disclaimer légal : Ce n’est pas un conseil en investissement. Je ne suis pas conseiller financier. Je suis juste un type avec des convictions peut-être stupides. Consultez un professionnel

📊 Annexe : Détails des transactions de mars

Pour les curieux, voici le détail de mes achats ce mois-ci :

Options XSP

Date achat : 09/04/2026
Nombre de contrat : 1
Prix d’achat : 5,45 $
Frais : 2,16 €
Montant total : 469,41 €

Date achat : 17/04/2026
Nombre de contrat : 1
Prix de vente : 4,71 $
Frais : 1,98 €
Montant total : 401,74€

Bilan : J’ai acheté pour 871,15 € de contrat.

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