Bonjour,
Je vous retrouve pour cette nouvelle newsletter où je vous partage mon objectif légèrement délirant : transformer 100 000 € en 1 000 000 € en investissant dans des entreprises exceptionnelles.
Au programme de cette newsletter :
- Mon portefeuille (positions, performance)
- La lecture du mois : The psychology of Money – de Morgan Housel
- Les actualités du mois : Publications de résultats pour ABC Arbitrage et Trigano
Bonne lecture.
📊 Mon portefeuille — 30/09/2026
Voici mes positions actuelles, sans filtre :
| Valorisation au 30/09/2026 | Performance Septembre / Octobre | +/- value latente depuis achat* | Répartition | |
| Total | 100 837,96 € | -2,13% 🟠 | 19,34% | 100,00% |
| Indice de comparaison | ||||
| CAC40 | 7 825,32 € | -6,85% 🔴 | ||
| MSCI World | 4 893,13 € | -1,78% 🟠 | ||
| Détail portefeuille | ||||
| Cash | 20 494,74 € | 0,90% 🟢 | 20,51% | |
| Aroundtown | 3 663,00 € | -16,67% 🔴 | 43,82% | 3,03% |
| Enogia | 6 620,00 € | -5,44% 🔴 | 16,26% | 6,21% |
| ABC Arbitrage | 7 168,00 € | 15,43% 🟢 | 15,73% | 8,21% |
| Carrefour | 6 408,30 € | 1,79% 🟢 | 32,57% | 6,47% |
| Dassault Systèmes | 7 758,24 € | -11,26% 🔴 | -8,99% | 6,83% |
| Novo nordisk | 5 534,30 € | -14,32% 🔴 | -3,61% | 4,70% |
| LVMH | 6 414,10 € | -14,88% 🔴 | -15,70% | 5,41% |
| Trigano | 10 934,00 € | -16,17% 🔴 | 48,07% | 9,09% |
| Coca-Cola | 1 547,53 € | -1,78% 🟠 | 62,48% | 1,51% |
| Air Liquide | 2 886,60 € | 0,64% 🟢 | 32,80% | 2,88% |
| Berkshire Hathaway | 4 358,15 € | 0,87% 🟢 | 24,45% | 4,36% |
| TSMC | 14 052,47 € | 11,77% 🟢 | 385,34% | 15,58% |
| XSP 400 P 17JUN27 | 1 711,12 € | -22,18% 🔴 | -57,44% | 1,32% |
| Bitcoin | 3 482,96 € | 13,05% 🟢 | -11,82% | 3,90% |
*dividendes et frais inclus
Correction ou simple trou d’air ?
LVMH (et Hermès) ont connu une chute marquée en septembre. Première difficulté pour le leader du luxe, qui voit aussi resurgir des questions de succession au sein de la dynastie Arnault — un sujet que le marché, décidément, ne passionne pas, et bien sûr les déboires du secteur de luxe marqué par de nombreuses et légitimes incertitudes.
Novo Nordisk n’a guère convaincu davantage (-14 %) à l’issue de son Investor Day. Je reste convaincu que l’entreprise demeure le leader du traitement du diabète ; la perte de poids n’est qu’un plus.
À l’inverse, on notera la très belle performance d’ABC Arbitrage. Notre valeur anti-fragile profite pleinement de la volatilité actuelle — un autre signe, peut-être, que le marché s’achemine vers une correction. C’est en tout cas l’occasion de vérifier que l’anti-fragilité n’est pas un vain mot.
Paradoxalement, les options XSP poursuivent leur baisse ce mois-ci. L’échéance est en juin 2027 : beaucoup de choses peuvent se dérouler d’ici là (coucou Midterms). Restons concentrés sur l’objectif initial. On patiente — ce qui, en investissement, est parfois la stratégie la plus rentable.
On notera aussi que le portefeuille n’est pas si éloigné de la performance du MSCI — 35 points de base d’écart, c’est un détails qui mérite d’être souligné pour une once de consolation. Il a en outre mieux réagi que le CAC 40 sur la même période. Ce n’est pas encore les sommets, mais dans un mois de septembre, on prend.
Mouvements du mois :
Bitcoin – Achat – 37/09/2026 : – 50 €
Bitcoin – Achat – 20/09/2026 : – 50 €
Bitcoin – Achat – 13/09/2026 : – 50 €
Bitcoin – Achat – 06/09/2026 : – 50 €
📚 The psychology of money – de Morgan Housel
Le livre La Psychologie de l’argent (The Psychology of Money) de Morgan Housel défend une idée centrale : la réussite financière dépend beaucoup moins de ce que vous savez (votre intelligence ou vos compétences techniques) que de la façon dont vous vous comportez.
L’auteur souhaite nous partager quelques leçons intemporelles sur la richesse, la cupidité et le bonheur.
La finance n’est pas une science dure régie par des formules mathématiques, mais une compétence douce (soft skill) guidée par les émotions, l’ego et l’histoire personnelle.
Pour illustrer cela, l’auteur oppose souvent deux histoires vraies :
- Ronald Read, un modeste concierge américain qui a accumulé 8 millions de dollars en épargnant patiemment et en investissant dans des actions solides.
- Richard Fuscone, un riche cadre de Wall Street diplômé de Harvard, qui a fait faillite à cause d’un endettement excessif et d’une cupidité incontrôlée.
Les grandes leçons de l’ouvrage
1. Personne n’est fou 🧠
Nos décisions financières dépendent fortement de l’époque et du milieu dans lesquels nous avons grandi. Une personne ayant vécu l’hyperinflation ou la crise de 1929 n’aura pas la même vision de la bourse qu’une personne ayant grandi pendant un marché haussier. Ce qui semble irrationnel pour vous est totalement logique pour un autre en fonction de son vécu.
2. Le rôle de la chance et du risque 🎲
Le hasard joue un rôle immense dans le succès financier. Il est impossible de dissocier l’effort personnel des facteurs externes (la chance et le risque). L’auteur conseille de ne pas trop se focaliser sur des exemples de réussite extrêmes (comme Warren Buffett) qui intègrent une part de chance unique, mais plutôt de chercher des modèles comportementaux reproductibles.
3. Savoir dire « Assez » 🛑
Le plus grand piège financier est de déplacer continuellement ses objectifs vers le haut. La cupidité pousse les gens à risquer ce qu’ils ont et dont ils ont besoin pour obtenir ce qu’ils n’ont pas et dont ils n’ont pas besoin. Il faut savoir fixer une limite à son ambition pour éviter de tout perdre.
4. Le pouvoir de la capitalisation (Les intérêts composés) 📈
Le secret de la fortune de Warren Buffett n’est pas seulement son talent d’investisseur, c’est surtout le temps. Il investit depuis ses 10 ans. Les rendements n’ont pas besoin d’être exceptionnels chaque année ; c’est la régularité et la longévité de l’investissement qui créent une croissance exponentielle.
5. Être riche vs Être fortuné 💎
Morgan Housel fait une distinction essentielle entre ces deux notions :
- Être riche (Rich) se voit : ce sont les grosses voitures, les maisons luxueuses et les signes extérieurs de dépenses.
- Être fortuné (Wealthy) ne se voit pas : c’est l’argent que l’on n’a pas dépensé. La fortune réside dans les actifs financiers accumulés, les investissements et l’épargne. C’est elle qui offre la sécurité.
6. La liberté est la vraie richesse 🗽
La plus grande valeur de l’argent est de vous donner le contrôle de votre temps. Pouvoir se réveiller chaque matin en se disant « je peux faire ce que je veux aujourd’hui » est le meilleur indicateur de bonheur, bien plus que le montant d’un salaire ou le prestige d’un poste.
7. Visez le « raisonnable » plutôt que le « rationnel » 📊
Essayer d’être froidement et parfaitement rationnel avec ses finances mène souvent à l’échec, car nous sommes des êtres humains pleins d’émotions. Il vaut mieux adopter une stratégie financière simplement raisonnable (que vous pouvez tenir sur le long terme et qui vous laisse dormir sur vos deux oreilles) plutôt qu’une stratégie mathématiquement parfaite mais intenable en période de crise.
8. La marge d’erreur (Le pessimisme tactique) 🛡️
Le monde est imprévisible. Housel insiste sur l’importance de prévoir une marge de sécurité dans tous ses plans financiers. Épargner sans objectif précis, juste pour faire face aux imprévus de la vie, est l’un des meilleurs comportements à adopter.
Ce que je retiens
Ce livre est un guide de sagesse comportementale. Pour vous enrichir et le rester, vous n’avez pas besoin d’être un génie des mathématiques financières. Vous devez simplement maîtriser votre ego, épargner régulièrement, faire preuve d’une patience extrême et utiliser l’argent comme un outil pour acheter votre liberté temporelle.
C’est, en résumé, tout ce que j’essaie de bâtir ici, avec les hauts et les bas des débuts.
📅 Les actualités du mois
ABC Arbitrage
Le spécialiste français des stratégies d’arbitrage publie des résultats semestriels qui donnent le tournis :
✅ Résultat net consolidé de 26,0 M€, en hausse de 47 %
✅ Produit de l’activité courante de 51 M€ (+40 %)
✅ ROE annualisé de 27,4 % — BNPA de 0,44 €
✅ Un semestre 2026 déjà supérieur à l’ensemble de l’exercice 2025
Ce qui a fait la différence : la hausse progressive de la volatilité des marchés au premier semestre, débouchant sur un épisode de stress significatif. Une configuration de marché que les stratégies d’arbitrage du groupe ont su pleinement exploiter.
Les fonds du groupe confirment l’excellence de la gestion :
▪️ ABCA Opportunities : +18,2 % sur le S1
▪️ ABCA Reversion : +20,2 % sur le S1 … et respectivement +26,0 % et +36,8 % depuis le 1er janvier.
Momentum confirmé au second semestre : au 31 août, le Rythme d’Activité mensuel moyen s’établit environ 90 % au-dessus de la moyenne mensuelle de 2025. Le marché du M&A, moteur historique de l’activité, reste soutenu malgré les incertitudes géopolitiques.
Une nouvelle illustration de la capacité du modèle ABC arbitrage à tirer parti de configurations de marché variées — la volatilité, leur terrain de jeu.
Trigano
Trigano a publié mercredi son chiffre d’affaires annuel : 3,8 Md€, en hausse de 3,8 %, porté par la dynamique du véhicules de loisirs.
Les points clés :
✅ Camping-cars : +4,2 % — les livraisons vers les réseaux de distribution progressent d’environ 7 % en volume, malgré un marché français freiné par un environnement économique et politique difficile. A noter les très belles performances de l’Espagne (+22,2%), Italie (+5,6%), Belgique (+9,6%) ou encore Suède (+47,7%).
✅ Caravanes : +14,7 % — une progression remarquable (+15 % en volume), signe d’un engouement durable pour le tourisme itinérant.
✅ Confiance des distributeurs : le bon accueil de la gamme 2027 a dopé le carnet de commandes, offrant une bonne visibilité sur le premier semestre.
✅ Santé financière solide : le groupe confirme sa stratégie de croissance sur les marchés européens du véhicule de loisirs, y compris par croissance externe, et poursuit ses rachats d’actions.
📅 Prochain rendez-vous : publication des résultats annuels complets le 24 novembre 2026, après bourse.
Une publication qui confirme la résilience d’un acteur français de référence du leisure vehicles, dans un contexte de marché pourtant sélectif.
💬 Conclusion
Ce mois-ci, mon portefeuille suit la tendance baissière du MSCI World, mais s’en sort mieux que le CAC 40 — dans la famille des mauvais mois, on choisit toujours la moins mauvaise performance.
On notera la bonne performance d’ABC Arbitrage dans un contexte de volatilité particulièrement élevée — c’est précisément dans ces eaux agitées que la valeur anti-fragile donne le meilleur d’elle-même.
La fin d’année s’annonce des plus intéressantes : taux d’emprunt français au plus haut, échéances politiques (Midterms), publications financières et autres joyeusetés qui nous réserveront, je pense, quelques surprises. Le calendrier ne manque pas d’arguments pour nous tenir éveillé.
On reste à l’affût pour saisir les opportunités — une position confortable, quand on y pense, surtout avec autant de cash.
Rendez-vous le mois prochain. Peut-être aurai-je atteint le million d’ici là…
PS : Si vous avez des questions, des remarques, ou si vous voulez juste vous moquer de mes choix d’investissement, répondez à cet email. Je lis tout (et j’encaisse les critiques avec philosophie… enfin, j’essaie).
PPS : N’oubliez pas le disclaimer légal : Ce n’est pas un conseil en investissement. Je ne suis pas conseiller financier. Je suis juste un type avec des convictions peut-être stupides. Consultez un professionnel
Jonathan – Investisseur amateur en quête du million
Moat Invest | moat-invest.fr
Laisser un commentaire